随着检修季的结束，上周纯碱产量明显回升，同时库存亦小幅增加，纯碱现货上行的驱动在减弱。近月合约当前仍大幅贴水现货，近月合约仍有可能向上修复基差。而随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，从盘面走势上看，短期期价将维持1750-2000元/吨的区间震荡，操作上以震荡思路去操作。

　　在远兴出料增加及集中检修结束下，供给逐步满足需求，本周碱厂预计将延续累库，纯碱弱预期格局正逐步落到现实，短期下游采购情绪相对谨慎，个别现货开始松动，累库降价等指标正逐步显现。只是目前碱厂库存绝对量低位且待发订单基本维持到月底下月初，而下游玻璃厂原料低库存下节前或仍有补货预期，9月重碱价格预计维持相对稳定，轻碱或会提前反应，10合约走势会较为反复，多看少动，远月合约则可能在悲观预期下或有所回调。

　　虽夏季检修期装置逐步恢复中，远兴能源一线锅炉调试，短期开工率下滑，加之整体库存仍处低位，下游原料端库存低位，节前有一定的备货补库需求，订单维持，部分提货紧张。目前维持高位震荡走势，震荡区间1700-2000。纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，波动较大，不宜追空。

　　近期纯碱行情有所反复。基本面上行业检修接近尾声，加上新增产能逐步兑现，行业供应量呈回升态势。下游需求尚有支撑，节前存备货需求，厂家库存环比开始小幅累库。目前纯碱期货的博弈依然存在，更远端的偏空共识相对更大一些。建议继续关注新增产能投产节奏。

　　纯碱2401日线反弹受阻，小时级别价连续反弹后受阻回落，呈现高位震荡偏空，短期压力关注反弹高点附近，支撑关注前期低点附近，短期在低库存与远端增产仍在博弈，预计盘面会有反复，稍长期远兴投产施压盘面预计盘面呈现震荡下行态势。

　　光大期货：关注行业新增产能提产速度、行业库存变化及中下游市场心态变化【观望】

　　纯碱现货价格依旧高位坚挺，但西北地区出厂价回落给市场情绪带来弱化。昨日西北地区轻碱价格下调200元/吨，重碱价格下调50～150元/吨。另外，市场传言近期3.5万吨的进口纯碱到港，引发市场情绪走弱。

　　供应端因季节性检修结束、新增产能日产不断提升，行业开工率维持86.26%的相对高位。需求端国庆假期前仍有采购预期，但下游情绪较前期有所回落，采购积极性也有所下降。整体来看，纯碱现货基本面尚未出现颠覆性变化，边际转弱给市场带来悲观情绪，加剧未来宽松格局预期，预计日内纯碱期货价格以弱势运行为主，关注行业新增产能提产速度、行业库存变化及中下游市场心态变化。

　　现货方面，西北轻重碱均有所下跌。整体来看，夏检结束后纯碱产量快速回升，虽然远兴及金山新产线尚未满产，但目前全国纯碱日度产量已创历史新高，同时进口碱也在陆续到港，纯碱短期供应显著提升，现货紧缺情况明显好转，供需偏紧格局得到缓解。目前供应面偏利空，但期货价格由于贴水较大、下游库存偏低有节前补库预期及煤炭成本不断抬升，下方空间不够充足，期货价格多空博弈加剧。

　　国内纯碱现货市场价格趋稳震荡，市场高价成交存抵触，现货价格稳定。碱厂装置无较动，供应维持高位。下游需求支撑良好，有一定库存需求，碱厂提货依旧紧张。预计短期纯碱价格稳中震荡。

　　产线上，一些企业结束检修，但产出暂时有限，预计接下来负荷逐步提升，供应逐步增加。远兴金山方面，有消息称远兴纯碱以符合交割标准，二线预计马上达产，随着后续重碱稳定产出，将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，后续分歧仅为投产及满产的时间问题。

　　本周库存预计小幅累库。从月差来看，上周涨跌互现，产能是否回归仍旧存疑，预计月差还会持续收窄。需求端，轻碱下游开工任有小幅上升趋势，玻璃下游库存天数有所降低，但在需求旺季和复产点火的预期下，需求预计稳中向上。综上所述，建议逢高布空，然后可根据供应拐点进行月差的套利。

　　纯碱长期供应过剩的确定性比较强，近期已经开始累库，部分地区现货开始走弱，远兴三线计划十月投料，也会加大纯碱供应压力，操作上建议逢反弹做空纯碱。

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